北京觀察：中共為什麼要“停止減持國有股”

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　　按：名詞解釋：一、國有股，國營企業的上市股份，由於這些企業大都不賺錢，而背上又有許多社會負擔，他們需要大筆現金解決實際問題。二、獲取大筆現金的一個辦法就是拋售股票，中共媒體稱之為“減持國有股”，把這些近乎垃圾的股票賣給股民，把國營企業的負擔轉嫁給玩股票的老百姓。為什麼叫這麼一個怪名字，也許就為了讓大眾搞不懂，趁機蒙他們來買這些賠錢國營企業的股票。三、拋售大量國營企業公司股票當然會引起股市暴跌，所以就有了現在的“停止減持國有股”。結果呢，昨天滬深股市暴漲超9％ 成交量898億！總而言之，中共就是變著法子把負擔推給社會大眾，而把現金攥在自己手裏。這件事早晚要辦。方式不同而已。政策變來變去，股市跟著起伏，對於朱熔基身邊的知情人，就是大把撈錢的機會啊。

　　美國投資公司美林證券以“短期甜頭，長期痛苦”為題所撰寫的一篇報告指出，中國國務院公布停止通過股市減持國有股之後，刺激股票市場的飆升並且帶動香港紅籌股上揚。美林證券在報告指出，未來數月中國將面對領導層的變動，在這個關鍵時刻，對不同的利益集團來說，保持股市的穩定和興旺至關重要，所以中國國務院的決定明顯是向市場壓力低頭。該報告分析說，這項決定將對中國整體市場改革造成負面的影響。

　　短期刺激股市效果難長久

　　香港美林證券經濟分析師薛瀾認為，國務院的舉動不能從根本上解決問題。因為國有股減持，不管如何都是要做的。靠短期不減持國有股來刺激股市。效果不會長久的。我們覺得因為股市的改革，國有股減持不光純粹是在主要市場買賣股票的問題，它也是推進這個國企改革。如果改革推遲的話，對整個來講我們覺得負面影響多過正面影響。

　　自由亞洲電臺特約評論員陳勁松感嘆道：真是“成也蕭何，敗也蕭何。”或曰“解鈴還需系鈴人。”如今，“成也政策，敗也政策。”回顧去年6月，國務院出籠《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，即通過國有股在證券市場減持套現來填補社會保障基金的缺口。這一“辦法”尚沒有“細則”，便匆匆實施；這一“辦法”一實施，滬深股市即應聲下挫，戳破中國股市本身積累的過度泡沫，股市一跌而不可收，半年內，即跌落40%以上。

　　有人說，這是為生長中的中國股市“交學費”，然而，這一學費何其昂貴！有人說，這是“一場遊戲一場夢”，然而，這遊戲是多麼荒唐，這噩夢是多麼可怕！2001年6月，上海股市綜合指數為2250點，減持國有股政策出臺後一年，同一指數竟滑落為1560點，直接市值損失高達5萬億。今年頭五個月，與去年同期相比，滬深股市籌資銳減達57.85%！

　　從國有股減持，到暫緩減持，到完全停止，反映的，只是決策者主觀、平乏、遲鈍的智商。然而，直到被迫“完全停止”的今天，當局依然大言不慚：“國有股減持，方向是正確的，只是......”真可謂“鴨子死了嘴還硬。”

　　可以說，正是所謂“國有股減持”政策，令無數股民傾家蕩產，捶胸頓足。

　　中國股市和中國股民為當局錯誤的政策付出了沈重代價，“國有股減持”政策，被稱為“害國”、“害股”、“害民”的政策。終於，這一政策推行不下去了，然，卻既無人承擔責任，更無人引咎辭職。非但如此，當局之禦用文人又竟然將“停止國有股減持”的決定奉承為“無畏的勇氣”、“英明的決斷”、“從善如流”，雲雲。考慮到減持國有股的目的，原本是為了變相挪用股市資金，禦用文人的阿諛之辭，無異於歌頌詐騙犯停止了詐騙。

　　此外，人們註意到，當局停止的，是通過國內證券市場減持國有股，而不包括海外市場，即在海外上市的國有企業，將可繼續奉行“國有股減持”，即可以繼續禍害他國股市，包括香港股市。

　　盡管滬深股市重現火爆，然而，政策可造市，政策也可毀市。況且，這是當局為“十六大”營造“良好”、“穩定”氣氛，特意而為。誠如若幹明智的國內專家所言：“政策杠桿畢竟不同於市場杠桿，它只能在市場成長過程中，表現階段性的作用，也很難用市場規律去判斷其作用的程度和時間。就在強烈做多的政策杠桿背後，市場的隱患依然存在。從證券市場本身的成長規律看，無限期延長國有股的問題並不利於解決目前一股獨大的問題，無助於上市公司治理機制的建立。此次停止減持，達摩克利斯之劍並不會真正地銷聲匿跡。”

　　由此看來，狂熱的中國股民，面對暗濤洶湧的滬深股市，仍須冷靜自持，仍須登高望遠。

（轉自“大參考”，節選）

發稿：2002年6月26日