梁京：评大陆当局用外汇储备向两大国家银行注资

【新生1月21日讯】最近，大陆当局宣布向中国银行和中国建设银行注资４５０亿美元。这些美元资产来自大陆的外汇储备。这一举措在海内外引起了各种不同的反响。著名的金融资信等级评估机构标准普尔立即提升了两个银行的资信等级，但是，也有不少人批评大陆当局的这一举措。

由于大陆银行坏帐率再度突破国际普遍接受的最低标准，大陆当局决定向国有银行大规模注资，早已不是什么秘密。不过，当局决定用外汇储备而不是再次直接用财政注资，出乎不少人的意外。因此，一种批评是，大陆政府不经人民代表大会的批准，就将一部分外汇储备划作某个金融企业的资产，缺乏法律依据。毕竟，外汇储备是为了防范整个国家币值的风险，而不是个别企业的风险。当然，也有人指出，大陆此举，颇为高明。

据大陆《２１世纪经济报道》记者孙铭最近的一篇报道，大陆的一些专家指出，此次用外汇储备而不是财政向银行注资，高明之处在于：

第一，规避了大陆的法律程序。按常理，把任何财政资金转为国有企业的资本金，需要人民代表大会的通过。但是，大陆的法律疏忽甚多，对外汇储备的处置并没有详细的规定。因此，大陆当局此次动用外汇储备给银行注资，虽然是规避法规，却不能指责大陆当局违规。

其实，大陆当局如果让人称“橡皮图章”的人民代表大会批准动用外汇储备注资，也不是什么难办的事，但毕竟给了一些人说三道四的机会。

第二，没有增加对人民币增值的压力。大陆当局这次用外汇储备注资银行，特别规定，不得将这些外汇资产兑成人民币。这样，既满足了提高银行资本充足率的要求，又向全世界表暗示了不执意提高外汇储备的新政策倾向，事实上减轻了人民币的升值压力。

第三，目前大陆银行的外汇存款受到人民币升值压力的影响，正在下降，而外汇贷款的需求则增长很快。大陆当局用外汇储备注资银行，有助于维持外汇存款和贷款的正常比例。

当然，大陆官方学者最强调的是，此次注资，将加速中行和建行的股份制改造，朝上市的目标迈出实质性的步伐。为了向公众表明，此次注资不是又一次水多了加面的补救，报道透露，大陆当局注册了一个□“中央汇金投资有限责任公司□”，专门负责管理这４５０亿外汇资产。这个新的公司，将作为中行和建行的大股东，督促两家银行改革。

问题是，我们有多少理由相信，这次注资之后，尤其是大陆的国有银行海外上市之后，大陆国有银行的种种弊端，尤其是大量坏帐的不断产生就会有根本性的好转呢？事实上，包括大陆当局自己在内都非常清楚，仅仅靠改善银行的治理结构，并不能从根本上解决坏帐高居不下的问题。坏帐的大量发生，是发展中国家普遍存在的问题，其根源不仅在银行体制本身，更在整个经济的大环境。如果私有企业的产权和企业家精神得不到保护和鼓励，而是经常被侵犯和打击，那么，大量银行坏帐的发生是一个必然的结果。

就中国大陆来说，还有一个特殊的问题，就是国家太大。在中央集权的结构下，大陆国家银行不仅官僚化非常严重，而且规模过于庞大。这些庞大的国家银行，在地方上并没有坚实的基础，不得不高度依赖中央的政治支持，因此，是不折不扣的泥足巨人。这种结构性的问题，绝非股份化改造能够解决。

如此说来，大陆当局采用挖西墙（也就是外汇资产）来补东墙（也就是国有银行）的办法，是否就完全没有意义呢？挖西墙补东墙只有在这样的前提下才可能有意义，那就是用国家的资产来买改革的时间。无论是从根本上改善经济的大环境，还是改革过于集中的银行组织结构都需要一定的时间，而通过注资和一定的改革来维持大陆官办银行的稳定，可以为大陆的决策者争取一段宝贵的时间。我希望大陆决策者对此是清醒的，否则，如果他们真的以为，通过所谓股份制的改造，通过所谓海外上市，大陆的银行危机就能够被克服，坏帐失控的问题就不再发生，那可就是是在自欺欺人而已了。

(自由亚洲电台)

发稿：2004年1月21日