◎廖仕明美國股市大公司的系列財務醜聞，對世界股市甚至世界經濟造成相當大的衝擊。去年九一一事件後，英格蘭銀行的報告曾經認為，關鍵問題是消費者信心，因為只要消費者信心不失，則歐美經濟不會退潮。事實上，九一一後美國和西歐的消費者信心確實沒有大幅減退。然而美國大公司的財務醜聞，卻影響了投資者信心，進一步影響到了消費者信心。
投資者的心理過程非常簡單。一家公司無論再大，一旦有財務醜聞，銀行立即停止貸款，因為害怕錢收不回來，然後是債主上門，最後破產清盤，股東當然大受震盪。在這裡，銀行預期的最終結果，實際上也是他們最初行動的原因，但公司清盤這一結果的原因，同樣是銀行的行動。
在中國股市，就不會出現這樣的情況。比如湖北的猴王股份，債權銀行發現問題申請破產令，當地法院駁回，然後三個月內公司資產迅速縮水至原來的二成。再如鄭州的鄭百文，公司造假問題被揭露之後，債權銀行向法院申請該公司破產，同樣不獲通過，然後債權銀行被迫參與上市公司的債務和股權重組，到現在仍沒有明朗的結果。
目前中國投資界掀起的愛國熱情，就是大家忽然看到，美國佬原來也造假，因此我們自個兒的造假也就沒有什麼大不了，大家大驚小怪實在是非常地“崇洋媚外”了。於是所有國人集體記憶起中小學就開始學習考試的共產主義理論，資本積累充滿了血腥暴力，想起咱們現在的積累過程，比起來實在就像理想國一樣的溫文爾雅呢。
如果我看到蓋茨病倒了，因此認為，那麼有錢的人都生病呢，所以得出個結論，我自己得的病就不用治療了，甚至根本就否定生病，認定人活著本來就是這個狀態。當然，最後蓋茨因為治療好了，我們只怕一直會病下去了。
就股市而言，這正是關鍵所在。象人會病一樣，市場肯定有人做假，但市場及其監管機制就如醫生一樣，需要治理，也需要調節病人的功能。中國和美國不同的地方在這裡。美國出了問題，公司破產，股市大跌，以後的公司引以為戒，投資者引以為戒。但在中國不同，這些有病的公司，被醫生保護起來，甚至改頭換面再上市場，經營者甚至因禍得福，投資者也去尋找其中訣竅，結果只能培養出一個病態的市場。
(8/8/2002)
