◎無定河【新生6月3日訊】當前，轟轟烈烈的圈錢運動正籠罩著中國股市，上市公司增發股票已成洪水猛獸之勢，大盤早已不堪重負，投資者，尤其是中小投資者的利益受到極大損害和踐踏，憂怨和不信任的情緒瀰漫了整個股市。近期增發新股的消息一個接一個，地雷防不勝防，業績好的上市公司或者不分紅或者派一點微乎甚微的現金，但圈起錢來（指增發或配股）卻是獅子大開口，毫不客氣，讓人感到中國證券市場要想走上規範發展之路，確實任重道遠了。傳當年猴王股份上市後召開慶祝宴會，忽然間，老總拍著腦袋浪聲大笑：“發明股票這玩意兒的那個人應該得諾貝爾獎，真是神了，嘩啦啦就來了這麼多錢，哈哈！”。實際上，持有這種心態的老總又何至他一個呢？總而言之，在這伙人眼裡，股市是上市公司名副其實的提款機！
股份制是企業建立現代企業制度、優化公司治理結構、被國內外廣泛採用的一種資產和資本營運模式，應該說，股東大會、董事會、經營班子、監事會在這個體制中各施其職、各負其責。其中依據股份比例組成代表各自股東利益的董事會，董事會授權組成經營班子，監事會有監督董事會和經營班子權利，董事會、經營班子、監事會都向全體股東負責，股東大會代表了最高的權力。但是，這些被寫在教科書中的、常識性的東西早就被上市公司的老總們拋到九霄雲外，實際情況卻是：股份過於集中，則往往形成了一股獨大，大股東在股份公司中具有絕對的權利，其他股東只有隨聲應和，於是所謂股東的權利往往成為大股東的權利，股東大會的權力成為大股東的一票贊成或一票否決式的絕對權力，尤其嚴重的是，目前，上市公司的大股東大部分是國家股股東，筆者一直認為，在中國目前這中體制處於轉型、經濟處於轉軌、現存體制存在嚴重缺陷的大背景下，國有企業的改革將意味著永遠是一鍋夾生飯，即便是採用了先進的、現代的股份制的形式，最終只不過是為陳腐的、人治的、唯上不唯下的、官本位的、不承擔責任的國有企業披上了一件股份制的外衣而已。因為，在這裡，國有企業不可能擺脫中國大的體制背景，即國有企業從深層次上沾染了幾乎中國政治體制中的所有的流弊，企業從本質上是市場的，但我們的國有企業卻恰恰是反市場的，或者說它常常表現出了反市場的習氣。從實際情況來看，一股獨大，尤其是國有企業大股東，把沾染了一身的國企固有的毛病都帶入了上市公司，並把這些毛病再傳染給股份公司，從而使原本期望通過股份制改造使國企能適應和順應市場經濟的潮流的願望化為泡影，更為惡劣的是：這樣一來，中國的上市公司就變成了不倫不類的怪胎，名為股份公司，卻不遵守股份公司的規矩，完全不把股東權益放在心中；名為優化企業的治理結構，實則還是外甥打燈籠照舊，股東會和監事會成了擺設；名為順應市場經濟，實則完全不遵守市場經濟的遊戲規則，一言堂、盲目投資、暗箱炒作大行其道。這就是大部分中國上市公司的真實寫照。試想想，猴王股份幾乎所有的募集資金投資項目都是虧損的，輕騎集團大股東長期擠佔上市公司二十多個億，大元股份從十元漲到二十五元左右才出所謂的利好，黎明股份的虛假包裝上市，類似的、形形色色的問題太多了。
在中國的證券市場，投資者正不得不面臨這樣一種怪圈：一方面，來自輿論、來自股民、來自幾乎所有方面的聲音，都對吸血成性的上市公司的大股東口誅筆伐、深惡痛絕；另一方面，來自輿論、來自股民、來自幾乎所有方面的、望眼欲穿的人們又期待著一個股市的“戈多”，一個左羅或羅賓漢式的大股東能在危難之際拉上市公司一把，演義出股市中常見的醜小鴨變白天鵝的故事。關於大股東瘋狂擠佔和抽逃上市公司資本的事兒，可以說在中國的上市公司中比比皆是，猴王股份和粵金鰻只是有點不走運，被率先抖了出來而已，或者說是其手法實在是過於拙劣和野蠻，以至於到了紙裡保不住火的地步，上市公司的這種惡劣做法，其本質上還是體制問題，也就是說，經過股份制改造的中國的上市公司，其壓根兒都沒有把股東的事放在心上，其最大的快慰是：從股市中圈來一筆錢，而且這筆錢不需要付利息。
據不完全統計,從1998年開始增發試點至2000年末,約有35家上市公司進行了增發新股,截止到2001年為止,已有100多家上市公司提出了增發方案,在數量上遠遠超過了前3年的總和,預計增發金額要達到800億元左右，多少年來，上市公司首次發股或配股後，起碼得經過一個財政年度才提出下次融資動議，如今，這個“常規”被徹底打破了，一批去年上市的新股、次新股，2001年3、4月年報披露剛結束，就提出了再融資新打算，更有甚者，有的離上次發股才半年時間！就急不可待地開始籌劃圈錢了.
如果照這樣下去，中國股市豈只是不堪重負的問題，因為，照這樣下去，中國股市就成了名副其實的提款機，成了上市公司的天堂，中小投資者的地獄，豈有不垮之理？在這裡，筆者不認為責任在上市公司，筆者一直認為，對目前中國的相當一部分上市公司都不能報有任何幻想：因為在現階段，中國的上市公司仍處於極度飢渴狀態，其總體素質是低下的，肌體是病態的、心態是投機的、作風是極不負責任的，信任他們，就等於把我們的命運交給了敗家子兒，證券市場屢屢爆出的種種醜聞早就印證了這一點，目前，他們患上了瘋狂的配股和增發股票綜合症，而且，可以說，目前計劃配股和增發股票的上市公司，我敢說，大部分是不懷好意的，我們完全有必要對他們保持警惕，遠離配股和增發股票的上市公司是當前中小投資者要遵循的第一原則。
從深層次來看，中國的上市公司由於受到特殊的體制背景的擠壓和左右，並且，只要這種體制還有一天苟活著，中國的上市公司就無法擺脫它的羈絆，這就是中國上市公司的最深刻的悲劇：在中國市場經濟的大潮中充當著排頭兵、聚集了中國產業界最具競爭力的企業、甚至寄託了振興和富強中國經濟崇高使命的上市公司，當它們真正接受市場經濟的真金火煉般的考驗時，便露出了自己的原形，他們在進入證券市場之前根本就沒有做好思想準備，股東的權益這個最要命的問題在他們的眼中是個模糊的影子，中小股東在他們心中是一群輕若毫毛的、命若蚊蟻的可憐虫。於是，人們看到的是，在中國的證券市場，上市公司成了遊戲規則的最主要的踐踏者，用吳敬鏈老先生的話來形容中國的上市公司“問題多得不得了啊！”。概括起來一句話，中國的上市公司目前還沒有學會遵守遊戲規則，還是市場經濟中的壞孩子！正因為是壞孩子，所以，一刻也不能放鬆對它們的監管，一旦放鬆或縱容，他就會成為破壞者。對於這一點，顯然，筆者認為，中國證監會過高地估計了上市公司的素質。或者說，對在中國國情下的上市公司缺乏深刻的認識。證監會的一番好經到了上市公司那裡就念歪了。我們相信，增發股票的政策的出台，證監會的出發點想必是好的，但證監會難道想到過最終會引發一場瘋狂的圈錢運動嗎？
其實，信任危機豈只存在於上市公司，可以說，凡是證券市場中的幾乎所有參與者：基金，券商，各類投資理財公司、工作室，咨詢機構，以及所謂的股評家等等，飽受創傷的投資者對他們也睜大了疑惑的眼睛，事實上，一篇《基金黑幕》已經把問題說得很透了，是啊，投資者差點兒誤以為基金是他們的保護神，而現在大家才明白，基金也不過是一種人性化的東西，一方面，它們坐享其成地、並不是憑智慧和能力、靠新股配售的特權賺取收益，另一方面，在市場上，正如魯迅先生所說的，也極盡搗鬼之能事，但也不見得有好收成。對於券商，前幾天，一份權威報告揭示，幾乎每個券商都開幾百甚至幾千個帳戶炒股，如此一來，中國的所謂六千萬股民實際上真股民只有一千萬左右，剩下的就是券商自己了，想到堂堂大券商為了搗鬼竟製造出那麼多帳戶對付中小投資者，愕然之余頓覺脊背颼颼發冷！！！！！至於那些咨詢、理財機構和股票家，短見、胡說、充當傳聲筒和工具是我對他們中相當一部分人的基本評價！他們集中看好的股票，實際上正好意味著這只股票倒霉的開始，而且，在他們身上正好看到了中小投資者的可悲之處：盲從與輕信！把自己的腦袋交給別人。
(6/3/2002)
